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¿Transformará la asesoría bot la industria de la administración del patrimonio?
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Calendar06 abril 2017

A pesar de todo lo que se dice, no creemos que los administradores “humanos” de patrimonio serán reemplazados muy pronto por bots. De hecho, la mayoría de los inversionistas de alto valor neto continúan utilizando los bancos tradicionales para administrar sus carteras de inversión. La tendencia “robótica” debe ser vista como un medio para conseguir tasas más bajas y mejores resultados, y no como un fin en sí mismo que podría reemplazar por completo a los bancos tradicionales. A continuación, se muestran cuatro motivos por los que la inteligencia artificial (IA) no desafía a la inteligencia humana; al menos, no todavía.

UNO: EL MODELO ROBOTICO ES CUESTION DE ESCALA

El total de activos bajo administración de dispositivos digitales representa menos del 1% de todos los activos de cuentas administradas (aproximadamente US$10.000 millones de un total de US$4 billones). La mayoría de los artículos sobre asesoría robótica no menciona que el modelo de negocio depende de la escala: ganando comisiones solo 15-35 puntos básicos de los activos administrados, los asesores robóticos operan con una fracción del modelo de honorarios de la banca privada tradicional de 100+ puntos básicos. Digamos que un negocio de asesoría robótica administra US$ 100 millones. Los costos fijos de operación se llevarían la mayor parte de los honorarios devengados, dejando solamente entre USD150.000 y US$350.000 de ganancias brutas. Es difícil imaginar cómo podría sostenerse una operación tan pequeña y autónoma en un mercado de alta liquidez (flush market) como Singapur o Hong Kong. Muchas empresas simplemente fallan al escalar al tamaño de grandes firmas globales, como Wealthfront o Betterment.

DOS: LOS BANCOS PRIVADOS TAMBIÉN SE ESTÁN ORIENTANDO A LA TENDENCIA BOT

Por definición, la asesoría bot promete mayor eficiencia y transparencia en comparación con la gestión discrecional de inversiones ofrecida por los gerentes de relaciones de la banca privada tradicional. Sin embargo, para los asesores robóticos sería difícil mantener la ventaja percibida, dado que los bancos privados han comenzado a invertir mucho en el uso de algoritmos similares a los de esa tendencia para brindar eficiencia y transparencia comparables a sus clientes.

Clayton Christensen, profesor de la Harvard Business School y autor deThe Innovator’s Dilemma,  argumenta que la innovación rara vez proviene de los grandes actores establecidos. No obstante, al igual que con otras innovaciones disruptivas, la aparición de la asesoría robótica ha sido una llamada de atención para los grandes operadores establecidos de la industria de gestión patrimonial.

 “La tecnología puede hacer posible la creación de opciones más atractivas, fundamentadas en racionales de inversión sólidos y en un mayor control del inversionista.”

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